Premissas: Todos os cálculos utilizam um preço de ação constante de R$ 12,52 para isolar o efeito das variações nos resultados financeiros da empresa. Os dados foram extraídos dos relatórios de resultados de 3T2024 a 3T2025.
1. Múltiplo P/L (Preço/Lucro)
Explicação e Importância
O índice Preço/Lucro (P/L) indica quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada R$ 1,00 de lucro gerado pela empresa nos últimos 12 meses. Um P/L mais baixo pode sugerir que a ação está subavaliada ou que o mercado tem baixas expectativas de crescimento futuro. É importante compará-lo com a média histórica da empresa e com a de seus concorrentes.
Dados do P/L (últimos 12 meses)
| Período | LPA Acumulado (UDM) | P/L (Preço de R$ 12,52) |
|---|---|---|
| 3T2024 | R$ 0,93 | 13,46 |
| 4T2024 | R$ 0,91 | 13,76 |
| 1T2025 | R$ 0,92 | 13,61 |
| 2T2025 | R$ 0,95 | 13,18 |
| 3T2025 | R$ 0,95 | 13,18 |
2. Múltiplo EV/EBITDA
Explicação e Importância
O EV/EBITDA (Valor da Firma / Geração Operacional de Caixa) é um múltiplo robusto que leva em conta a dívida e o caixa da empresa. Ele mede quantos anos de geração de caixa operacional seriam necessários para "pagar" o valor total da companhia. É ideal para comparar empresas com diferentes estruturas de capital e regimes tributários.
Dados do EV/EBITDA (últimos 12 meses)
| Período | EBITDA Acumulado (R$ mi) | EV (R$ bi) | EV/EBITDA |
|---|---|---|---|
| 3T2024 | 28.527,6 | 180,63 | 6,33 |
| 4T2024 | 29.028,9 | 170,95 | 5,89 |
| 1T2025 | 29.805,6 | 180,24 | 6,05 |
| 2T2025 | 30.016,8 | 182,96 | 6,09 |
| 3T2025 | 30.053,1 | 182,60 | 6,08 |
Comentário sobre o Resultado do 3T2025
O EV/EBITDA de 6,08 no 3T2025 mostra que o valor da empresa equivale a pouco mais de seis anos de sua geração de caixa operacional. Este é um múltiplo considerado baixo tanto para o setor quanto para o histórico da Ambev, reforçando a percepção de que a empresa está com uma avaliação atrativa. O crescimento consistente do EBITDA nos últimos trimestres ajudou a manter este múltiplo em um patamar baixo. É um forte indicador de eficiência operacional e valuation descontado.
3. Dividend Yield (DY)
Explicação e Importância
O Dividend Yield (Rendimento de Dividendos) mede o retorno que um acionista recebe apenas com dividendos, expresso como uma porcentagem do preço da ação. É um indicador crucial para investidores focados em renda passiva. Um DY alto e consistente indica uma empresa madura, lucrativa e com forte compromisso de retornar capital aos acionistas.
Dados do Dividend Yield (anualizado)
| Período | Proventos Anunciados (R$ bi) | Dividend Yield (aprox.) |
|---|---|---|
| 3T2024 | ~8,0 | ~4,1% |
| 4T2024 | 12,5 (total 2024) | 6,3% |
| 1T2025 | 2,0 (anúncio) | Projetado em ~5,0% a 6,0% |
| 2T2025 | 2,0 (anúncio) | Projetado em ~5,0% a 6,0% |
| 3T2025 | 6,0 (acumulado 2025) | 4,8% (parcial) |
Comentário sobre o Resultado do 3T2025
A Ambev reafirmou seu compromisso de forte remuneração aos acionistas. A empresa anunciou um total de R$ 6 bilhões em dividendos no acumulado de 2025 e aprovou um novo programa de recompra de ações de R$ 2,5 bilhões. Considerando o preço da ação, os dividendos já anunciados projetam um Dividend Yield anualizado robusto, provavelmente acima de 5%. Este é um resultado excelente para investidores de renda, demonstrando a forte capacidade de geração de caixa da empresa.
4. Margem EBITDA
Explicação e Importância
A Margem EBITDA é um indicador de rentabilidade que mostra qual porcentagem da receita líquida se transformou em lucro operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização. Uma margem alta e crescente indica forte eficiência operacional, bom controle de custos e/ou poder de precificação.
Dados da Margem EBITDA
| Período | Receita Líquida (R$ mi) | EBITDA Ajustado (R$ mi) | Margem EBITDA |
|---|---|---|---|
| 3T2024 | 22.096,7 | 7.063,5 | 32,0% |
| 4T2024 | 27.035,4 | 9.619,7 | 35,6% |
| 1T2025 | 22.497,4 | 7.444,6 | 33,1% |
| 2T2025 | 20.090,2 | 6.152,7 | 30,6% |
| 3T2025 | 20.847,3 | 7.059,1 | 33,9% |
Comentário sobre o Resultado do 3T2025
A Margem EBITDA de 33,9% no terceiro trimestre de 2025 é um resultado muito positivo. Ela representa uma expansão de 50 pontos-base (0,5 ponto percentual) em relação ao mesmo período do ano anterior (32,0% no 3T2024), indicando que a empresa melhorou sua eficiência operacional mesmo em um cenário de queda de volume. Este desempenho foi sustentado por uma gestão eficaz de receita e disciplina de custos. A capacidade de expandir margens em um ambiente desafiador é um sinal claro da força competitiva da Ambev.
Comentário sobre o Resultado do 3T2025
No 3º trimestre de 2025, o P/L da Ambev se estabilizou em 13,18, mantendo-se em um patamar historicamente baixo para a companhia. Este valor é significativamente inferior à média de seus pares globais, o que pode indicar que a ação está relativamente "barata". O mercado, no entanto, parece precificar um crescimento mais modesto para o futuro. A manutenção de um P/L estável, mesmo com a ação desvalorizada, sugere que os lucros têm se mantido resilientes, o que é um sinal positivo de solidez operacional.