O início do ano de 2026 marca um ponto de inflexão crítico para a política monetária brasileira... (texto completo conforme documento)
O ano de 2025 encerrou-se com uma inflação (IPCA) acumulada de 4,26%... (continuação do texto)
Em dezembro de 2025, o Fed realizou um corte em sua taxa básica... (continuação)
Outro vetor externo relevante é o comportamento dos preços das commodities... (continuação)
O setor de serviços é intensivo em mão de obra... (continuação)
| Período | Meta Central | Teto da Meta | Projeção Focus (Jan 26) | Status |
|---|---|---|---|---|
| 2025 (Realizado) | 3,00% | 4,50% | 4,26% | Acima do Centro |
| 2026 (Projeção) | 3,00% | 4,50% | 4,05% | Acima do Centro |
| 2027 (Projeção) | 3,00% | 4,50% | 3,80% | Desancorada |
A política fiscal é o "elefante na sala"... (continuação)
| Indicador | Projeção | Impacto Esperado |
|---|---|---|
| Taxa Selic Final 2026 | 12,25% | Custo de capital elevado; desestímulo ao investimento |
| Crescimento do PIB | 1,80% | Crescimento abaixo do potencial; ociosidade em setores industriais |
| Inadimplência PJ | Alta/Crescente | Restrição na oferta de novos empréstimos |
| Investimento (FBCF) | Contração/Estável | Projetos adiados devido à taxa de retorno alta |
Com base em toda a análise precedente, construímos três cenários probabilísticos... (continuação)
| Data da Reunião | Reunião nº | Decisão Projetada | Taxa Selic Resultante | Racional da Decisão |
|---|---|---|---|---|
| 27-28 Janeiro | 276ª | Manter | 15,00% | Cautela inicial; aguardar dados |
| 17-18 Março | 277ª | Corte (-0.50) | 14,50% | Início do ciclo; desaceleração da atividade |
A taxa Selic encerrará 2026 em 12,25%... (continuação)